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农产品行业2012年年报综述:饲料稳健,种业无需过分悲观

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2013年05月03日 09:12 农博网

  畜禽养殖:周期下行,肉鸡养殖影响更甚。

  猪周期持续下行,虽然大部分公司营收出现小幅增长,但鉴于2011年经营基数较高,养殖个股业绩均同比出现大幅下滑。行业周期不易穿越,2012年生猪、仔猪和猪肉价格全年均价分别同比下跌12.39%,4.98%和10.33%,同期玉米和豆粕均价分别同比上涨5.31%和13.63%,导致主要上市公司的综合毛利率均显著下滑。从营收、净利的角度分析,肉鸡养殖公司受周期下行影响更大。

  种业:库存影响或被高估。

  种业周期通常持续4~5年,2012/13销售季种业处于去库存尾声,种子销售价格涨幅同比趋缓,销售难度同比加大。通过分析2012/13销售季数据,我们发现,库存周期影响或低于市场预期。2012/13销售季种业板块收入增速为12.27%,同比小幅下滑,但是净利润增速同比大幅增加16.87个百分点。

  水产养殖:需求不振,参价低迷。

  海参行业供给端受南参大幅增加的冲击,需求端受高端餐饮消费不振的影响,2012年海参均价同比下滑6.35%。参价低迷直接导致相关养殖公司营收和利润增速出现下滑,其中壹桥苗业由于捕捞量同比大幅增长带来营收和利润双增长;但基本四家公司综合毛利率均有所下滑,期间费用率小幅上升。

(文章来源:长江证券)

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农博猪价

品种 指数 价格 涨幅
生猪 1904.16 32.98 +0.0%
玉米 926.68 2059.28 +0.0%
猪粮比 -- 16.02:1 0.0%